Мир продаёт арматуру по дну. У нас — плюс 38%
Железная руда дешевеет, китайская арматура у годового минимума, спрос в России падает, а московская цена за три месяца выросла на 37,7%. Но в долларах — только на 16%: вторую половину роста дал курс. Разобрали по биржевым рядам, отчётам аналитиков, еженедельным обзорам «Металлоснабжения и сбыта» и данным по лому, кто на самом деле поднял цену и когда это кончится.
С 55 120 до 75 920 ₽/т за три месяца. От февральского дна — плюс 64%.
770 → 892 $/т. Вторую половину роста дал курс: 71,55 → 85,13 ₽.
LME без движения, китайский экспорт 472–477 $/т, вблизи годового минимума.
За год, до 21 520 ₽/т на 24 июля. Сбор лома в России падает четвёртый год подряд.
Три года цены на арматуру А500С 12 мм
Средняя цена московских поставщиков, ₽ за тонну с НДС. Замеры раз в две недели. Коснитесь графика или наведите курсор, и он покажет дату и цену.
Полтора года цена сползала вниз, с 70 100 ₽ в июле 2024 до 46 360 ₽ в феврале 2026. Это было дно. Потом за шесть месяцев рынок прошёл весь путь обратно и упёрся в 76 320 ₽ — почти в максимум октября 2023 года.
Последние две точки ряда важны отдельно: 15 августа — 76 320, 20 августа — 75 920. Первое снижение за полгода. Одна точка тренда не делает, но рост как минимум остановился.
Выросла арматура. Остальной прокат — нет
Изменение цены за три месяца, с 1 июня по 20 августа. Единая шкала для всех позиций.
Разница между верхней и нижней строкой — сорок процентных пунктов. Это не рост рынка металла. Это рост одного товара.
Россия против мира
Арматура, доллары за тонну на 20 августа. Российская цена пересчитана по курсу ЦБ 85,13 ₽ и очищена от НДС, чтобы сравнение было честным.
Российская арматура стоит в полтора раза дороже китайской экспортной и на треть выше биржевой LME. При том что Россия — нетто-экспортёр стали с дешёвой энергией и собственным сырьём.
Половину роста заплатил рубль, а не рынок
Прежде чем разбирать доводы комбинатов, с цены надо снять курсовой слой. С начала июня по 20 августа рубль ослаб с 71,55 до 85,13 за доллар, на 19%. Средний курс по месяцам: июнь 73,58, июль 77,88, август 82,69.
| Арматура А500С 12 мм | ₽/т | Курс ЦБ | $/т |
|---|---|---|---|
| Начало июня | 55 120 | 71,55 | 770 |
| 20 августа | 75 920 | 85,13 | 892 |
| Изменение | +37,7% | +19,0% | +15,8% |
Здесь цена с НДС — такой, какой её платит покупатель. На третьем графике выше та же цена очищена от налога, поэтому там 743 доллара, а не 892: с мировыми котировками сравнивают без НДС.
Арифметика сходится точно: плюс 19% курса, помноженные на плюс 16% собственно цены, и дают те самые 38% в рублях. Покупатель платит рублями, поэтому 37,7% — не выдумка, это его настоящий счёт. Но как объяснение рынка это половина правды. Разбирать дальше надо оставшиеся шестнадцать процентов — им и посвящено всё, что ниже.
Курс здесь не случайность. Ещё 5 июня на Петербургском форуме Алексей Мордашов говорил, что при курсе «около 72» российская металлургия неконкурентоспособна и по инфляционному паритету доллар должен стоить 89–90 рублей. За лето рынок прошёл больше половины этого пути.
Три объяснения комбинатов и что с ними не так
Заводы называют три причины роста: выравнивание с экспортным паритетом, подорожание сырья, рост издержек. Проверим каждую.
Экспортный паритет тянет вниз, а не вверх
Мировой рынок длинномерного проката слабеет. Международная ассоциация производителей и экспортёров арматуры IREPAS в июльском обзоре описала положение прямо: обстановка ухудшилась снова, спрос вялый, предложение высокое, давление на цены и маржу. Отдельно там сказано, что на рынке может появиться больше иранской и российской заготовки — а это ещё сильнее придавит цены на арматуру.
Китайские фьючерсы стоят около 3 019 юаней за тонну, это отскок от годового минимума 3 августа. Экспортные предложения из Тяньцзиня — 472–477 долларов. Никакого паритета, к которому стоило бы подтягиваться вверх, в мире просто нет.
Сырьё — тут надвое
Железная руда дешевеет. 20 августа — 95,16 доллара за тонну, минус 3,6% за месяц и минус 6,3% за год. Запасы в китайских портах 166 млн тонн, профицит на рынке держится с середины 2025 года.
А вот лом дорожает, и сильно. И это единственный довод комбинатов, который выдерживает проверку. Российская арматура катается в основном из лома на электропечах, а рынок лома в 2026 году перекошен:
Только за июнь плюс 3 000–3 500 ₽ по всем направлениям, тремя волнами.
Минимум за десять лет. В июне заводы недобрали 280 тыс. т от плана поставки.
Себестоимость чугуна 25–27 тыс. ₽, лом на заводе 23–24 тыс. Зазор почти обнулился.
Рынок лома не может прирасти больше чем на 150 тыс. т в месяц, и ценой это не решается.
Но и здесь арифметика не сходится до конца. Лом за три месяца прибавил порядка 6–7 тысяч рублей на тонну, а арматура — двадцать тысяч. Сырьё объясняет треть роста, не больше.
Издержки — и вот здесь довод сильный
Логистику легко списать на обычную инфляцию. Летом 2026-го она инфляцией не была: «Металлоснабжение и сбыт» в обзоре за 6–13 июля назвал причины подъёма прямым текстом: «дефицит предложения и логистический кризис, вызванный нехваткой горючего». Под этой фразой стоят цифры.
До 72 325 ₽/т в опте, по данным ФАС. Бензин АИ-92 прибавил 5,3% и перешагнул 70 000 ₽/т.
По стране, к середине июля. На отдельных плечах больше: Ростов — Волгоград +22,8%.
Дефицит в той или иной форме затронул 78 регионов из 85. Правительство признало, что решать это придётся долго.
Данные ММК. Автоплечо забирает у железной дороги всё больше металла, и подорожало ровно тогда, когда его доля выросла.
Здесь же ответ на вопрос, почему подорожала именно арматура, а не весь прокат. Лом на заводы возят автотранспортом, и топливо бьёт по арматуре дважды: сначала через сбор сырья, потом через доставку готового проката на объект. У балки и листа плечо длиннее, доля вагона выше, а покупатель берёт по годовым контрактам, где цена так быстро не переставляется.
Версия «заводы придержали выпуск» не подтверждается
Самое ходовое объяснение этого лета: производство сжали, дефицит создали, цену подняли. По стране в целом выпуск действительно падал: за январь–июль минус 5,4%. Но по арматуре картина обратная, и её легко проверить по конкретным заводам.
Июнь 2026: 105 050 тонн сортового проката за месяц. Прежний максимум — 100 412 тонн в октябре 2023 года.
2 июня, взамен стана 150. После второй линии — 900 тыс. тонн проката в год: катанка, круг, арматурный профиль.
Слова гендиректора «Северстали» Александра Шевелева 20 июля. У Белорусского метзавода отгрузка выросла вдвое за два месяца.
Выплавка стали в России 5,6 млн тонн, +3,1% к прошлому году. За январь–июль всё ещё минус, но месячная динамика развернулась.
Выпуск сокращали интегрированные комбинаты, по чугуну и листу. Арматуру же катают электрометаллурги на ломе, и они всё лето работали на полную. Подпорка под ценой арматуры — не недогруз мощностей.
Что действительно было: заводы придерживали отгрузки по старым, дешёвым заявкам. Это не сокращение производства, а управление очередью. Но ажиотаж оно подогревало не хуже и толкало покупателя закупаться впрок.
Из чего же сложились эти 38%
Если собрать вместе всё, что выдержало проверку, картина получается такая.
Плюс 19% к доллару за лето. Ничего специфически металлического в этой части нет: так же подорожало всё импортозависимое.
За три месяца он дал арматуре 6–7 тысяч рублей на тонну. Остатки у заводов 1,2 млн тонн, а сбор физически не растёт быстрее чем на 150 тыс. тонн в месяц — ценой это не лечится.
Плюс 15–20% к ставкам за полтора месяца. По арматуре бьёт дважды: через сбор лома и через доставку на объект.
Мирового спроса, дорогой руды и сокращения выпуска. Все три версии проверены выше: ни одна не подтвердилась.
Металлургам от этого роста не легче
Самое неожиданное: цена выросла на 38%, а компании, которые её подняли, закончили полугодие в минусе. Отчётность за первое полугодие вышла в августе, уже на пике цен.
| Компания | Выручка | Чем закончилось полугодие |
|---|---|---|
| «Северсталь» | −13,5% | чистая прибыль −89%, рентабельность по EBITDA 13,4% |
| ММК | −10% | чистый убыток 19,1 млрд ₽, впервые минус и по операционной прибыли |
| НЛМК | −11,6% | рентабельность 14,8% против 19,3% годом ранее |
| ТМК | −29,6% | чистый убыток 20,25 млрд ₽ |
| ВСМПО-Ависма | −19,4% | убыток 7,2 млрд ₽ |
Дивиденды за 2025 год не платит никто из крупных: «Северсталь», ММК, НЛМК, «Мечел», ЕВРАЗ, «Русал», «Норникель». «Северсталь» режет инвестпрограмму на 24%, до 112 млрд рублей, а на 2027 год — до 85 млрд. Формулировка Мордашова: компания «уже вошла в отрицательный кеш». EBITDA на тонну у ММК за год упала с 8,5 до 4,9 тысячи рублей.
Цифру «рентабельность 19%», которая кочует по обзорам, стоит перепроверять: это годовой отчёт «Северстали» за 2025 год, то есть прошлое. Сейчас у неё 13,4%.
То есть повышение цены — не жадность на растущем рынке, а попытка удержаться на падающем: объёмы просели сильнее, чем выросла цена. Ровно то же самое происходит в Китае: расчётная маржа комбината там минус 203 юаня на тонну, около 70% заводов убыточны.
Единственный светлый сигнал — тот самый июльский плюс 3,1% к выплавке: производство нащупало дно. Для цены это, впрочем, не облегчение, а наоборот: чем больше металла выходит на рынок, где спрос не растёт, тем труднее удерживать нынешний уровень.
Почему не восстанавливается спрос
Потребление стали в России падает третий год подряд: 46 млн тонн в 2023-м, 44 в 2024-м, 38 в 2025-м, прогноз «Северстали» на этот год — 34–35. Строительство даёт до 78% потребления и просело на 8,5%, но сильнее всех упали топливно-энергетический комплекс (−30,6%) и машиностроение (−29,4%).
Причина одна — деньги. 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку с 14,5% до 14,25%; разворота в стройке ждут при ставке ниже 12%, а это не раньше конца 2027 года. При нынешней ставке кредит не берут, часть инфраструктурных проектов сдвинута вправо.
Спрос при этом тоже нащупал дно. В первом квартале потребление падало на 15% к прошлому году, во втором — уже на 3,5%: скорость падения упала втрое. Индекс здоровья стального строительства ЕВРАЗа впервые за долгое время подрос: 68,9% в первом квартале, 69,3% во втором.
Что говорят
Самый предметный российский голос по лому. В июльском выпуске прогноз был осторожным:
«Арматура под конец июня пробила отметку 60 тыс за тонну на складе продавца и продолжила восхождение… Не думаю, что дойдём до 70 тысяч, но близко к этой отметке подойдём к концу июля».
К 20 августа рынок был на 75 920. Даже аналитик, который видит рынок лома изнутри, недооценил движение, и это лучше любых слов говорит, насколько рост оказался вне обычной логики.
Июльский краткосрочный прогноз: мировой рынок длинномерного проката ухудшился, спрос подавлен, предложение избыточно. Часть производителей начала снижать выпуск. Квота ЕС урезана почти вдвое. Итоговая формулировка — рынок нестабилен, перспективы очень неясны.
По руде и шанхайской арматуре — нейтральный взгляд на ближайшее время. Рынок в сезонном спаде, поддержку ценам даёт подорожание угля и кокса, а не спрос. Расчётная маржа комбината ушла с −125 до −203 юаней на тонну.
Формулировка, которая точно описывает и российский случай: цены поддерживает не спрос, а издержки. Восстановление хрупкое, спрос структурно слаб, запасы в портах у исторических максимумов.
Начала анализировать причины повышения цен на строительную арматуру на предмет признаков нарушения антимонопольного законодательства, намерена оценить экономическую обоснованность ценообразования. Запросы производителям разосланы.
Показательно, что проверка адресована именно производителям арматуры, а не отрасли вообще: доминирующими на этом рынке названы «УК Новосталь-М», «Мечел», ЕВРАЗ и «Промсорт». Регулятор увидел ту же точечность, что видна на втором графике. Мониторинг ведётся совместно с Минстроем и Минпромторгом.
И вторая деталь. «Металлоснабжение» ещё месяцем раньше, 19–26 июля, удивлялось: «В информационном пространстве практически нет никакой шумихи о беспрецедентном подъёме цен на арматуру. Вот в 2018-м, 2021-м, 2023-м подобные скачки вызывали моментальную и жёсткую реакцию со стороны строительных ассоциаций». Строители молчали месяц — ФАС пришла сама.
Разошлись вдвое: одни ждут 5–7% по итогам года, другие 15–22%. Средняя годовая цена А500С прогнозируется в 59 000–63 000 ₽/т, то есть ниже сегодняшней московской. Правда, в средней за год сидит и февральское дно 46 360, так что сама по себе эта цифра коррекцию не доказывает. Но она показывает, каким аналитики видели этот год ещё до летнего рывка — и насколько сильно рынок из их сценария вышел.
Рост оплачен не спросом и не рудой. Если разложить его на части: около половины дал курс рубля, остальное — дефицит лома, который не лечится ценой, и топливо, подорожавшее ровно тогда, когда доля автоперевозки в металле выросла. Все три причины настоящие, и ни одна не про жадность.
Версии «заводы придержали выпуск» в цифрах не видно: сортовой прокат всё лето шёл рекордами. Но и обвала ждать неоткуда: лома по-прежнему не хватает. Дальше цена будет держаться ровно на столько, на сколько хватит дефицита сырья и слабого рубля.
Что будет в сентябре
Прогнозы в отраслевых обзорах обычно пишут так, что за них потом невозможно отчитаться: «рынок остаётся волатильным», «динамика будет разнонаправленной». Мы попробуем иначе: записываем семь конкретных чисел и в следующем выпуске честно скажем, что сошлось, а что нет.
| Что смотрим | Сейчас, 20–22 августа | Что ждём в сентябре | Чем проверим |
|---|---|---|---|
| Арматура А500С 12, Москва | 75 920 ₽/т | 72 000–78 000 ₽/т. Нового рывка вверх не ждём: пик, судя по обзорам, пройден | 23met.ru, замер 20 сентября |
| Лом 3А на заводе | ≈21 500 ₽/т | боковик или небольшой минус: сезон сбора ещё не закрылся | ИНФОЛОМ, обзор «ЗВЁР» за сентябрь |
| Оцинкованный и окрашенный прокат | сезон в разгаре | самый вероятный кандидат на подорожание из всего сортамента | прайсы ММК и НЛМК на сентябрь |
| Сварные трубы | уже появились скидки | без роста: сезонный спад начался | 23met.ru, профильная труба и ВГП |
| Выплавка стали в России | июль +3,1% г/г | около нуля или небольшой плюс; год закроем на 65–66 млн т, это −2…−3,5% | Росстат, WorldSteel |
| Курс доллара | 85,13 ₽ | главный рычаг: рубль слабее — рублёвая цена выше при том же рынке | ЦБ РФ |
| ФАС | запросы разосланы 17 августа | ответы производителей и первая публичная позиция службы | сайт ФАС, деловая пресса |
Смысл этой таблицы не в том, чтобы угадать, а в том, чтобы через месяц её можно было открыть и проверить. Ошибёмся — так и напишем в выпуске №2.
Что делать покупателю
Главная ошибка этого лета — закупаться впрок «пока не подорожало» по всему сортаменту. Балка подешевела, лист прибавил 12% — это инфляция, а не ралли.
Обзоры за 20 июля — 17 августа фиксируют: сектор уже прошёл пик подъёма, цена закрепилась выше 70 000 и начала понемногу сползать. Обвала при этом не ждут: лома по-прежнему не хватает. Объект в работе — брать; объект с зимы — есть смысл дождаться сентябрьской статистики и первой реакции ФАС.
Эти две величины двигают рублёвый прайс раньше, чем комбинаты объявляют новые цены. Остатки лома у заводов, месячные планы поставки и курс ЦБ — более ранний сигнал, чем прайс-лист.
Традиционный совет закупаться в июле-августе не оправдался: июль стал самым резким месяцем роста. Летней скидки не было и уже не будет.
